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众筹快速发展迎挑战 相关法规待健全

2015年 10月 24日 浏览 443 次

 众筹

 众筹在近年高速发展中,因其新颖的模式赢得一片叫好,在获得发展机遇的同时也出现一些应当重要和改进的问题和挑战。行业监管空白,业务模式仍在探索中,行业人才确实导致其缺乏足够的经验来进行单独的运营,都制约着众筹的发展,这些挑战主要有以下三点:

 股权众筹突破我国现有法律法规

 股权众筹,通过互联网形式进行公开小额股权融资活动,类证券发行,违背了《证券法》第10条关于公开发行的禁止性规定,即未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人都不得向不特定对象发行证券。又如,利用互联网进行公开宣传及募资对象人数突破200人,与《公司法》第78条规定即向特定对象发行证券累计不得超过200人及非公开发行证券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式相悖。再如,我国《刑法》第176条、《公司法》第141条和《证券法》第39条,也分别对股权众筹运作过程中的集资行为、中途股权转让和退出进行限制。最后,我国法律法规尚未明确规定股权众筹是否拥有公开向公众发行,而不被视为公开发行的豁免权(类似美国在《创业投资Jobs法案》中的相关表述)。

 业务模式不成熟存在不确定性风险

 发展至今,很多众筹平台依然处于找方向和试错阶段。平台整体缺乏持续性盈利模式,优秀项目的持续存在和发现存在一定困难,导致众筹平台很难获得持续性的收入增长。另外,众筹企业摸着石头过河发展方式与平台自身风险管理能力不匹配,潜在的资金欺诈道德风险不容忽视。2015年上半年,国内累计上线的众筹平台超过190家,其中35家已倒闭或无运营迹象,11家发生业务转型,二者合计占平台的总数超过1/5。

 投资者教育与实践经验相对匮乏

 对于几乎同步于美国建立起的国内众筹投资领域,行业整体发展并无太多国外经验可循。从投资者角度看,投资众筹面临项目风险、平台风险、估值风险以及后续资金退出等多重风险。从众筹平台角度看,国内大多数众筹平台在开展众筹业务过程中,在投资者风险教育,合格投人制度建立、企业信息披露范畴、项目筛选等多个方面都存在诸多不完善的地方,运营实践经验十分匮乏。

 新型行业的出现和发展,必然带动监管的完善和法律的健全,稳定持续的发展则需要业务模式的成熟和行业人才的不断涌现为其提供充足动力。对于众筹,我们不要操之过急,给其充足的时间修炼内功,前景可期。


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