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股权众筹平台火热发展 监管政策加速落地

2016年 1月 26日 浏览 396 次

人人天使众筹平台

 2015年,是中国的“股权众筹元年”。这一年,“股权众筹融资”成为国务院工作会议上屡屡提及的一个关键词;这一年,我国股权众筹平台由原先不足50家已猛增至如今的140余家,其中不乏京东、阿里等巨头的身影;这一年,各众筹平台的成交总量已经达50多亿元,增势喜人;还是在这一年,监管层也明确了股权众筹分类监管的原则与要求。

 随着国家众筹的放开与扶持,民间的参与热情得到进一步激发,股权众筹行业不断升温。而美国就业促进法案中关于股权众筹的若干条款的最终尘埃落定,也让国内很多不敢轻易涉足的众筹平台也纷纷关注股权众筹。

 目前,中国较有代表性的股权众筹平台是京东股权众筹。自2015年3月31日正式上线以来,京东东家私募股权融资平台已经累计为超过60个项目提供融资服务,累计融资额超过6亿元。京东股权众筹采用的是“领投+跟投”模式,即在众筹平台上发起股权众筹项目后,由专业投资人(机构)“领投”,社会普通投资人可自由选择跟投。投资者在投资后将获得项目企业的相应股权。领投人负责与企业沟通,并具有相应的决策权,并代表跟投人参与日常性管理,跟投人为此将支付给领投人20%的投资收益作为回报。对于股权众筹平台而言,“领投+跟投”的模式可以吸纳有丰富经验和战略资源的优质投资者作为领投人,最大限度地提高项目选择的成功率,进而带动更多拥有一定闲置资金的跟投人加入,激发民间资本活力,提高社会资金利用率。

 相对于抢先入场的京东,阿里旗下蚂蚁金服的众筹业务则一直保持稳健观望发展态度。从目前看,蚂蚁达客还在测试阶段,其平台定位为互联网非公开股权投资,仅提供PC网站服务,已上线的四个项目募集期从11月30日开始至12月底结束,企业预备募集资金从200万到1000万不等。

 在股权众筹领域,京东、阿里等巨头的核心优势在于布局接近完善、各大业务线能够协同作战,并能够搭建持续、稳定、多样性的众筹生态圈。而对于广大中小型的众筹平台而言,前期仍需要在尽职调查、众筹咨询、项目路演、投资人管理、投后服务、项目融资等方面不断努力与优化,待根基稳定之后再以平台为中心进行业务延伸、生态构建。

 在监管方面,央行等十部委在7月下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已经明确了股权众筹“公开、小额、大众”的特征。有专家表示,股权众筹在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场和区域新股权交易市场的自然延伸,是中国多层次资本市场的重要组成部分,未来有希望成为我国的“新五板市场”。 证券发行小额豁免制度,能够降低小额的大众发行承担的风险,能够让小额投资者更好地筹措资金,对于促进股权众筹融资的发展,对于资本的形成是很重要的。

 不过也有人认为,与高投资收益率相伴的是股权众筹的高风险,因此交易市场的模式对大众开放并不合适。美国虽然开放了股权众筹市场,但是又在个人收入、净资产、投资额度等方面均做了严格限定,让个人承担风险的能力与其收入相匹配,有效控制风险。 这种“开放”是有限度的开放,不事先设立门槛拦堵,而是采取事中事后监管的方式,发挥监管部门的作用,而鼓励企业投资者大力创新发展,才让市场更加蓬勃。

 截至目前,国家提出“开展股权众筹融资试点”已经一年有余,但是相关试点单位仍未见分晓。业内人士认为,股权众筹能否快速推进,仍需加大顶层设计层面的支持力度,快速完善股权众筹的监管,并尽快将具备实际可操作性的“股权众筹融资试点”政策落地发展,与此同时,广大众筹平台在这一时期自律、审慎发展也是必不可少的。


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