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股权众筹监管政策趋向严格 技术决定市场政策趋势

2015年 12月 7日 浏览 438 次

 股权众筹监管政策趋向严格 技术决定市场政策趋势

 未来对股权众筹的政策要求趋向严格。股权众筹监管重点领域是众筹中介平台、众筹融资项目和合格投资人管理三个方面,由此决定股权众筹监管政策走向。今后的监管趋势将以股权众筹融资中介平台为抓手,具体的项目内容和投资人管理则相对宽泛;众筹融资项目以信息披露监管为主,具体的项目审批以及牌照管理越来越淡化。

 技术趋势最终决定着市场和政策的趋势。目前的信息技术正在改变金融底层结构和外部环境。底层结构和外部环境的变化集中体现为互联网从2.0时代到3.0 时代的跨越与转向,不可逆转地渐趋小微化、智慧化、移动化。

 股权众筹被称为继P2P之后互联网金融的又一波浪潮,近两年取得了飞速发展。股权众筹平台数量增长和资金规模扩展迅猛,有些地方甚至已建立众筹金融交易所。众筹金融被说成是互联网金融的本质虽有些言过其实,但也从某个侧面表现了当前众筹金融的重要性。

 最近发布了两份关于股权众筹的文件。先是2015年7月18日,人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称“指导意见”)指出,股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台(互联网网站或其他类似的电子媒介)进行。指导意见一方面从法律上对股权众筹的法律地位作了明确与认可,将其纳入证监会监管框架,另一方面将股权众筹定位于“公开、小额、大众”。

 8月7日,证监会发布了《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》。通知再次明确了股权众筹“公开、小额、大众”的特征,指出目前一些市场机构开展的冠以“股权众筹”名义的活动,是通过互联网形式进行的非公开股权融资或私募股权投资基金募集行为,不属于《指导意见》规定的股权众筹融资范围。通知同时要求,未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动,一时引起业内恐慌猜想。

 也就是说,如果按照这个文件的要求,股权众筹仅指“公募股权众筹”,则之前的私募股权众筹将被排除在外,称为“互联网非公开股权融资”。目前大多数平台的模式都将归为私募股权融资,而并非是真正的股权众筹。未来将以何种方式批准股权众筹开展业务,现在政策还未明确,从业者一时也陷入迷茫,不知道下一步的监管方向对他们会产生什么影响。但有一点是肯定的,即未来政策对于股权众筹的要求趋向严格。笔者认为,股权众筹监管重点领域为:众筹中介平台、众筹融资项目和合格投资人管理三个方面,由此决定股权众筹监管政策走向。


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